太原企業(yè)網(wǎng)站建設(shè)500元全包（銀行基金是什么有風(fēng)險(xiǎn)嗎）銀行基金產(chǎn)品特點(diǎn)，
12月28日，根據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，最新機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)提出公募基金管理人可以適用第三方計(jì)量的穿透法，從監(jiān)管層面明確了銀行配置公募基金風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)量方法和披露要求，規(guī)則清晰下對(duì)商業(yè)銀行和公募基金的影響從不確定走向確定。
我們測(cè)算各銀行持倉(cāng)基金情況較為分化，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)根據(jù)個(gè)體資本情況、資產(chǎn)負(fù)債配置情況和風(fēng)險(xiǎn)偏好等差異化制訂基金配置策略▍事項(xiàng)：12月28日，中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，為推動(dòng)公募基金行業(yè)配合做好《商業(yè)銀行資本管理辦法》，確保“資本新規(guī)”平穩(wěn)落地，監(jiān)管部門(mén)發(fā)布題為《嚴(yán)守合規(guī)風(fēng)控底線 平穩(wěn)落實(shí)資本新規(guī)》的最新機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)，對(duì)公募基金管理人提出監(jiān)管要求。
▍銀行配置公募基金風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重明確，銀行資本計(jì)量方法確定性提升監(jiān)管提出公募基金管理人可以適用第三方計(jì)量的穿透法，同時(shí)對(duì)公募基金管理人信息披露、公平對(duì)待投資者、履行主動(dòng)管理職責(zé)、合規(guī)風(fēng)控與風(fēng)險(xiǎn)防控等方面提出明確監(jiān)管要求。
“公募基金管理人可以適用第三方計(jì)量的穿透法”，管理人可以在符合信息披露要求基礎(chǔ)上，按照商業(yè)銀行委托人需求定期計(jì)算及提供公募基金的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量數(shù)值，并向商業(yè)銀行委托人提供季度報(bào)告等定期報(bào)告，以滿足“資本新規(guī)”穿透法下第三方計(jì)量適用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重1.2倍的要求。
▍2023年上市銀行基金投資策略分化我們對(duì)41家上市銀行（除紫金銀行未披露相關(guān)信息）金融投資拆解來(lái)看，截至2023年上半年末，上市銀行資產(chǎn)規(guī)模273.4萬(wàn)億元，其中金融投資76.9萬(wàn)億元，基金投資5.5萬(wàn)億元，基金投資分別占金融投資與總資產(chǎn)的7.1%/2.0%，占比分別較上年末-0.4pct/-0.2pct。
具體來(lái)看：城商行與股份行基金持倉(cāng)占比高，上半年股份行持倉(cāng)占比下行更為顯著2023年半年末，大行/股份行/城商行與農(nóng)商行的基金投資規(guī)模分別達(dá)1.38萬(wàn)億元/2.56萬(wàn)億元/1.44萬(wàn)億元/0.11萬(wàn)億元，規(guī)模分別較年初-253億元/-638億元/+885億元/+133億元。
▍非上市中小銀行基金持倉(cāng)占比相對(duì)更高中小銀行視角看，我們選取2022年末資產(chǎn)規(guī)模千億以上、信息披露較全的86家城農(nóng)商行（含26家上市城農(nóng)商行）樣本進(jìn)行拆解，其中合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模48.7萬(wàn)億元，金融投資17.0萬(wàn)億元，基金投資2.36萬(wàn)億元，基金投資分別占金融投資與總資產(chǎn)的13.8%/4.8%，高于上市銀行水平（7.1%/2.0%）。
▍銀行影響：明確新規(guī)下基金配置資本計(jì)量方式，銀行配置策略預(yù)計(jì)延續(xù)分化本次通報(bào)提出公募基金管理人可以適用第三方計(jì)量的穿透法，從監(jiān)管層面明確了銀行配置公募基金風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)量方法和披露要求，規(guī)則清晰下對(duì)商業(yè)銀行和公募基金的影響從不確定走向確定。
基于上文數(shù)據(jù)，銀行配置策略方面，預(yù)計(jì)會(huì)根據(jù)個(gè)體資本情況、資產(chǎn)負(fù)債配置情況和風(fēng)險(xiǎn)偏好等差異化制訂基金配置策略，整體而言資本充足率較高的大中型銀行配置基金影響較小，部分資本壓力大的中小銀行配置需求或有所下降。
公募基金層面，投資范圍更為清晰、底層資產(chǎn)均為利率債的利率債基或指數(shù)債基等純利率策略產(chǎn)品需求或進(jìn)一步增加▍風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下行；銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化；監(jiān)管與行業(yè)政策超預(yù)期變化；區(qū)域經(jīng)濟(jì)景氣下行；各公司發(fā)展戰(zhàn)略執(zhí)行不及預(yù)期。
▍投資觀點(diǎn)：2024年銀行板塊預(yù)期修復(fù)，建議底部積極配置監(jiān)管明確銀行配置公募基金風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)量方法和披露要求，對(duì)商業(yè)銀行和公募基金的影響從不確定走向確定我們測(cè)算各銀行持倉(cāng)基金情況較為分化，后續(xù)預(yù)計(jì)會(huì)根據(jù)個(gè)體資本情況、資產(chǎn)負(fù)債配置情況和風(fēng)險(xiǎn)偏好等差異化制訂基金配置策略。
板塊投資而言，展望2024年，我們認(rèn)為在銀行業(yè)績(jī)底與估值底共同作用下，行業(yè)估值提升可期，銀行股走勢(shì)可能會(huì)隨著信用預(yù)期邊際的改善而出現(xiàn)同步變化個(gè)股層面，可關(guān)注三條遞進(jìn)主線：1）防御標(biāo)的，主要是大型銀行，核心在于分紅收益率帶來(lái)的高確定性回報(bào)以及低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)邏輯下的估值修復(fù)，底部左側(cè)邏輯；2）彈性標(biāo)的，核心在于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的彈性帶來(lái)顯著的估值修復(fù)空間，底部右側(cè)邏輯；3）長(zhǎng)期標(biāo)的，核心關(guān)注可持續(xù)內(nèi)生性商業(yè)模型帶來(lái)的估值溢價(jià)，我們預(yù)計(jì)公司基本面將在2024年下半年開(kāi)始恢復(fù)。
本文源自券商研報(bào)精選