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原標(biāo)題：82家壽險公司近5年投資收益率|排名+分析
大魚測評第1113篇原創(chuàng)之前在銷售年金險、傳統(tǒng)型增額終身壽產(chǎn)品時，有不少diss的聲音說，某某公司的投資收益率那么低，買了要出問題實際上，對于這種剛性兌付的儲蓄產(chǎn)品，考慮到是長期的兌付，而保險公司的單年投資回報率是一年期的，因此這類確定性給付的產(chǎn)品和保險公司某一年的投資收益率并沒有什么關(guān)系，拿單年收益率去說一款產(chǎn)品是否值得買，本身就是一種誤導(dǎo)。
但到了2023年下半年，隨著分紅險的回歸，保險公司的投資收益率就需要被適當(dāng)關(guān)注了由于分紅實現(xiàn)率的長期穩(wěn)定取決于保險公司的經(jīng)營水平和投資能力，雖然并不絕對，但這方面可以參考對標(biāo)的數(shù)據(jù)有：保險公司的償付能力、風(fēng)險評級和近年投資收益率。
保險公司的投資收益率一般是兩種統(tǒng)計口徑，一是財務(wù)投資收益率，主要是體現(xiàn)在利潤表中凈利潤以上部分實現(xiàn)的投資收益，不包含可供出售金融資產(chǎn)的浮盈浮虧；二是綜合投資收益率，包含可供出售金融資產(chǎn)的浮盈浮虧因此，將綜合投資收益率作為考察一家保險公司的經(jīng)營和投資情況，是更加精準(zhǔn)全面的
當(dāng)然某一年的投資收益率并不能代表什么，這個會受到市場、監(jiān)管政策等變化而變化，至少要參考3-5年，5-10年的綜合數(shù)據(jù)一旦時間拉長，財務(wù)投資收益率和綜合投資收益率的差距也會逐漸拉平，但我們依然可以從對比數(shù)據(jù)中，得到不少結(jié)論。
和分紅實現(xiàn)率一樣，金管局也要求各家公司披露每個季度和年度投資收益率，今天就一起來看看82家保險公司，2019年-2023年前3季度的投資收益率情況。2019年預(yù)定利率4.025%時期
可以看到2019年整體的投資收益率是比較高的，在預(yù)定利率4.025%的時代，只有幾家保險公司是低于這個數(shù)值，綜合整個行業(yè)還算穩(wěn)定。2019-2022年預(yù)定利率3.5%時期
但保險是終身兌付的金融產(chǎn)品，并不能只考慮短期，當(dāng)時整個市場環(huán)境和利率存在下行風(fēng)險，為了規(guī)避利差損風(fēng)險，2019年8月，原銀保監(jiān)要求下調(diào)長期險的預(yù)定利率，從4.025%下調(diào)到3.5%，從4.025%到3.5%用了6年時間。
從上面的數(shù)據(jù)統(tǒng)計也可以發(fā)現(xiàn)，各家公司的投資收益率，基本上逐年降低的，也從側(cè)面佐證了下調(diào)預(yù)定利率的必要性而從2019-2022年四年的平均收益率可以看到，一些內(nèi)部財務(wù)存在問題的公司開始無法披露數(shù)據(jù)，而低于4.025%收益的公司也開始增多。
2022年-2023前3季度預(yù)定利率3.5%時期
還是同樣的大環(huán)境影響，為了應(yīng)對保單后期的兌付風(fēng)險，監(jiān)管在2023年8月，下調(diào)預(yù)定利率，從3.5%持續(xù)到調(diào)整到3.0%，也僅用了4年時間可以看到，投資收益率在2022年之前高水平穩(wěn)定，整個2022年和2023年前3季度，保險公司的整體投資利率都下滑厲害。
主要原因還是在于整個2022年市場環(huán)境低迷，投資環(huán)境變差，受資本市場波動影響下滑，這個趨勢各家保司基本一致2023年還發(fā)布了新的會計準(zhǔn)則，計提數(shù)據(jù)的改變，也導(dǎo)致了整體的財報數(shù)據(jù)更難看，但這并不代表2024年發(fā)布的新數(shù)據(jù)會繼續(xù)下滑，這個調(diào)整和下滑是暫時性的。
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單看2023年前3季度的投資收益率，前9位都能在4.0%以上，突破3.0%的有27家，沒有披露數(shù)據(jù)的，除了有剛完成接管被豁免披露的瑞眾人壽、中匯人壽、海港人壽外，也有部分沒有來得及統(tǒng)計的，剩余的比如富德生命、昆侖健康、百年人壽、君康人壽等，都是一直沒有披露相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的公司。
而總的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，可以看到近5年，平均綜合投資收益率前10位的是：陸家嘴國泰 6.07%國聯(lián)人壽 6%中英人壽 5.93%中意人壽 5.9%東吳人壽 5.77%光大永明 5.52%國富人壽 5.44%泰康人壽 5.41%
華貴人壽 5.33%行業(yè)的整體水平也是大多數(shù)公司超過了4%的平均收益，還算穩(wěn)健平均收益超5.0%的有18家，超過4.0%的有39家，而比如太保壽險、太平人壽、平安人壽、中國人壽、新華人壽等傳統(tǒng)老幾家，無論哪一年，還是綜合近5年，都處在中間位置，因為公司的體量過大后，投資策略等不如輕量級公司靈活。
那些排在后面，以及多年未公布的數(shù)據(jù)的，在考慮分紅險時，需要適當(dāng)謹(jǐn)慎，畢竟分紅險并不保證收益，每年的可分配盈余，還是和投資能力掛鉤，連續(xù)5年的平均收益都比較低，拿可分配的紅利也是打問號的當(dāng)然分紅實現(xiàn)率也是另一個重要指標(biāo)，可以通過各家保司官網(wǎng)查詢，我們也會不定期梳理。
雖然說投資環(huán)境變差，但前文也說了，短期投資波動，并不影響保險產(chǎn)品的長期兌付，只能是一個預(yù)期同時這里也凸顯了分紅險的平滑機制的重要性，收益好的年份，適當(dāng)留存，用以補充收益不好年份的分紅發(fā)放，不至于讓分紅保單持有的朋友有大起大落的感覺。
分紅的來源有，利差、費差、死差和其他其中利差的占比最高，因此這也是為什么分紅險的預(yù)定利率設(shè)置在2.5%，外加浮動的分紅和保險公司共贏比如在選擇分紅型增額壽產(chǎn)品時，如果這家公司的投資收益率比3.5%還低，但給的演示很高，那大概率后續(xù)的分紅實現(xiàn)率也會打折扣。
未來保險公司的盈利空間依然主要來自利差，雖然過往的投資收益率、分紅實現(xiàn)率不代表未來，投資收益率是保險公司的整體投資水平，并不只是分紅險的投資水平，但也可以作為輔助我們篩選產(chǎn)品和公司的佐證之一end.相關(guān)閱讀：
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