臺北網(wǎng)站建設需要多少錢（歐美金融市場）外媒中國金融，
中國網(wǎng)財經(jīng)4月12日訊（記者 朱玲）日前，《中國宏觀金融分析》（下稱《分析》）2023第一季度發(fā)布會在京舉辦，中國社科院金融所宏觀金融分析團隊以“通脹 VS 通縮”為主題，從國際國內兩方面分析一季度宏觀金融形勢。
該團隊認為，2023年一季度主要發(fā)達經(jīng)濟體仍面臨顯著的通脹壓力美歐大幅快速加息已深刻改變全球金融市場走勢，使得風險偏好降低和風險溢價擴大 與此同時， 2023年中國經(jīng)濟開局總體向好，但在經(jīng)濟恢復發(fā)展過程中，需求不足和預期不穩(wěn)仍是主要矛盾，通縮風險隱現(xiàn)，主要表現(xiàn)為CPI和PPI雙降，以及M2與M1、社融剪刀差擴大。
國際部分：美歐通脹頑固 加息方向或難逆轉 2023年一季度主要發(fā)達經(jīng)濟體仍面臨顯著的通脹壓力美國和歐元區(qū)通脹在2022年觸頂之后開始回落，英國和日本通脹在波動中有所下降但未出現(xiàn)明顯的回落態(tài)勢與歷史相比，美歐等發(fā)達經(jīng)濟體通脹仍處于高位，遠超2%目標值。
該分析團隊認為，深入分析美國通脹的構成、走勢及其根源發(fā)現(xiàn)：不包括食品和能源的核心商品價格已經(jīng)大幅下跌；個人消費支出價格指數(shù)（PCE）衡量的住房租金雖然還沒有出現(xiàn)明顯的下降態(tài)勢，但該指數(shù)滯后于市場租金指數(shù)，考慮到市場租金已經(jīng)回落，因此住房服務價格最快在2023年下半年就可能下降。
《分析》指出，目前核心服務價格居高不下，表現(xiàn)出很強的黏性，其中一個重要的原因是美國勞動力市場異常緊張，導致核心服務價格成為美國通脹中最頑固的部分為抑制通脹，美聯(lián)儲繼續(xù)保持緊縮性貨幣政策態(tài)勢，但加息節(jié)奏有所放緩。
由于全球通脹成因較為復雜，美聯(lián)儲緊縮性貨幣政策效果或打折扣 美歐大幅快速加息已深刻改變全球金融市場走勢，使得風險偏好降低和風險溢價擴大硅谷銀行破產倒閉、瑞士信貸被低價并購等美歐銀行業(yè)風險持續(xù)暴露，演繹了自2008年國際金融危機以來最嚴重的風險事件。
美歐金融市場風險交織，或沖擊已承壓的商業(yè)地產，加劇債券、股票等金融市場動蕩實體產業(yè)特別是科創(chuàng)產業(yè)受到一定沖擊，全球不確定性上升 《分析》認為，展望未來，美歐貨幣當局的政策兩難會進一步顯現(xiàn)迫于通脹壓力未來美聯(lián)儲仍可能繼續(xù)加息1~2次，每次加息25個基點，這將使得美國經(jīng)濟增長繼續(xù)承壓。
從歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實進展來看，以硅谷銀行為起點的一系列金融風險暴露仍未結束，未來全球金融動蕩有可能持續(xù)蔓延，但演化成系統(tǒng)性金融危機的概率較低疫情和地緣政治沖突的持續(xù)性影響，以及緊縮性貨幣政策疊加金融動蕩將進一步收緊信貸條件，使全球經(jīng)濟增速進一步放緩，全球經(jīng)濟復蘇動能減弱，美國經(jīng)濟軟著陸面臨較大壓力。
《分析》還認為，美歐貨幣政策緊縮、銀行風險上升和經(jīng)濟增速放緩具有顯著的負面外溢效應，全球宏觀金融形勢迅速演變對中國經(jīng)濟發(fā)展帶來較大挑戰(zhàn) 面對挑戰(zhàn)，我國應堅持穩(wěn)中求進總基調，積極應對，確保經(jīng)濟金融穩(wěn)定。
應時刻警惕外部政策變化，用好用足宏觀政策工具，加強宏觀審慎管理，著力提振市場預期，緩釋外部政策沖擊應密切關注美歐銀行業(yè)風險演進情況，防范海外金融動蕩對國內的傳導，避免國內外風險聯(lián)動，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。
應保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，優(yōu)化短期資本流動管理，推動我國外貿轉型升級和人民幣國際化進程，以高水平對外開放推動經(jīng)濟高質量發(fā)展國內部分：經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖 通縮壓力隱現(xiàn) 隨著疫情對經(jīng)濟擾動減弱，以及穩(wěn)增長政策落地顯效，2023年中國經(jīng)濟開局總體向好。
從增長動能看，服務業(yè)消費改善明顯，基建和制造業(yè)投資持續(xù)發(fā)力，房地產市場邊際回暖，出口增速觸底回升從金融條件看，社融總量和結構雙雙改善，新增信貸和政府債券對社融形成有力支撐在經(jīng)濟恢復發(fā)展過程中，需求不足和預期不穩(wěn)仍是主要矛盾，通縮風險隱現(xiàn)。
“通縮風險隱現(xiàn)主要表現(xiàn)在兩個方面，一是CPI和PPI形成了弱通縮的格局，今年2月CPI已經(jīng)降到了1%，創(chuàng)歷年的新低，核心CPI也降到了0.6%的低位；二是M2與M1、社融剪刀差呈現(xiàn)“雙擴大”的趨勢從去年3月份以來，我國M2增速回升至12%的高位水平目，跟M1和社融的剪刀差都在逐步擴大。
” 中國社會科學院金融所CMFA團隊曹婧表示 《分析》認為，當前通縮壓力主要來自內需不足和外需回落造成的負向產出缺口，以及收入預期不穩(wěn)、風險偏好下降和資產縮水引發(fā)的居民資產負債表收縮，輸入性通脹風險總體可控。
內需乏力表現(xiàn)在三方面：一是消費回暖偏弱，由于疫情對居民收入和就業(yè)預期造成的“疤痕效應”，疫后報復性消費并未出現(xiàn)二是房地產投資回暖主要由補繳的土地購置費拉動，房企購地積極性仍未提振三是由于需求不足引發(fā)價格下行，工業(yè)企業(yè)盈利不佳，制造業(yè)投資承壓增長。
《分析》還認為，若不考慮去年二季度的低基數(shù)效應，預計2023年我國經(jīng)濟走勢前低后高，全年GDP增速有望達到5.3%，并保持2.0%左右相對溫和的通脹水平宏觀政策有必要延續(xù)擴張基調，著力于改善預期和擴大內需，以提振消費為抓手疏通寬貨幣向寬信用的傳導鏈條。
避免預期轉弱長期化，提高中低收入居民消費能力，夯實房地產市場復蘇基礎，防止經(jīng)濟陷入通縮風險 ·
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