撫順東風(fēng)好孕助孕中心（五糧液的營(yíng)銷策略4p）五糧液營(yíng)銷戰(zhàn)略，
回顧2024：營(yíng)銷執(zhí)行年，奮力打好五大攻堅(jiān)戰(zhàn)會(huì)上公司總結(jié)今年經(jīng)營(yíng)成果，一是形象提升攻堅(jiān)戰(zhàn)，加強(qiáng)品牌文化表達(dá)；二是份額提升攻堅(jiān)戰(zhàn)，完善產(chǎn)品體系，戰(zhàn)術(shù)產(chǎn)品1618/低度有效增長(zhǎng)，五糧春等開瓶掃碼/宴席分別同增40%/50%，上新45度/68度/經(jīng)典等產(chǎn)品，此外亦完善露酒、果酒等多元品類布局；三是市場(chǎng)拓展攻堅(jiān)戰(zhàn)，新增138家專賣店/5家文化體驗(yàn)店/2家大酒家/490家集合店，升級(jí)715家第五代專賣店，新增進(jìn)貨終端1.6萬(wàn)家、同增18.2%；四是提質(zhì)增效攻堅(jiān)戰(zhàn)，增強(qiáng)品質(zhì)支撐；五是盈利提升攻堅(jiān)戰(zhàn)，通過主品控價(jià)、優(yōu)化產(chǎn)品組合、加強(qiáng)激勵(lì)等提升渠道盈利水平。
同時(shí)公司亦客觀總結(jié)組織體系支撐不足、費(fèi)投精準(zhǔn)度不夠、商家盈利能力與創(chuàng)新力較弱等短板展望2025：營(yíng)銷執(zhí)行提升年，更加注重營(yíng)銷創(chuàng)新，全面提升五大能力公司明確25年?duì)I銷執(zhí)行提升年的定位，一是提升產(chǎn)品力；二是提升品牌力，通過各種營(yíng)銷方式擴(kuò)大品牌力量；三是提升渠道力，打造高地市場(chǎng)，布局空白市場(chǎng)增量，弱勢(shì)市場(chǎng)一地一策，強(qiáng)化三店一家建設(shè)，優(yōu)化渠道費(fèi)投，拓展新興渠道，完善強(qiáng)化國(guó)際渠道；四是提升服務(wù)力，加強(qiáng)消費(fèi)者培育、數(shù)字化運(yùn)用，持續(xù)深化和阿里、京東、抖音、快手等各個(gè)電商平臺(tái)的合作；五是提升執(zhí)行力，廣泛應(yīng)用清單+項(xiàng)目制管理，加強(qiáng)系統(tǒng)培訓(xùn)，優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)，實(shí)施全員績(jī)效考核制。
弱需求下以補(bǔ)貼政策維護(hù)渠道利潤(rùn)24年是白酒深度調(diào)整的關(guān)鍵一年，下半年外部需求進(jìn)一步趨弱，對(duì)此公司務(wù)實(shí)調(diào)整價(jià)格策略，增加補(bǔ)貼費(fèi)用（將渠道打款成本統(tǒng)一調(diào)整至940元，疊加本次1218大會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)、前期過程獎(jiǎng)勵(lì)等力度較高），積極保障渠道盈利。
但在弱需求及雙十一電商沖擊下，普五批價(jià)階段性回落對(duì)此公司表示價(jià)格“穩(wěn)健提升”策略不變，10月之后已有多個(gè)小組奔赴全國(guó)各大區(qū)調(diào)研，25年公司對(duì)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)的考核會(huì)更有力，優(yōu)化團(tuán)隊(duì)考核機(jī)制，進(jìn)一步科學(xué)管理費(fèi)用，持續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)。
積極政策促春節(jié)回款，25年仍有清晰增長(zhǎng)抓手考慮宏觀需求疲軟和公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，公司24年雙位數(shù)報(bào)表目標(biāo)或務(wù)實(shí)調(diào)整展望25年，公司仍有較多抓手保障報(bào)表穩(wěn)健增長(zhǎng)，從產(chǎn)品維度看，一是普五小幅精準(zhǔn)放量、提價(jià)部分體現(xiàn)；二是1618、低度穩(wěn)定投放，其他非標(biāo)文創(chuàng)、老酒業(yè)務(wù)等均可貢獻(xiàn)一定增量。
從渠道維度看，成熟市場(chǎng)進(jìn)一步下沉，空白市場(chǎng)仍可挖掘一定增量，計(jì)劃新增120家專賣店，同時(shí)將積極增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)布局短期展望春節(jié)，渠道反饋公司要求普五微增，回款比例40%，12月31日/2月25日之前回款分別給予7.5%/5%優(yōu)惠，較強(qiáng)政策力度下開門紅具備保障。
投資建議經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健及高股息率提供安全墊，價(jià)值布局窗口，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)公司在千元價(jià)格帶地位及優(yōu)勢(shì)不變，實(shí)際動(dòng)銷好于同業(yè)，近期出臺(tái)費(fèi)用政策補(bǔ)充渠道利潤(rùn)，開門紅回款預(yù)計(jì)可良性推進(jìn)，來(lái)年增長(zhǎng)抓手仍多，業(yè)績(jī)穩(wěn)增具備保障。
此外股息率4%以上對(duì)中長(zhǎng)線價(jià)值資金吸引力較大我們維持公司24-26年EPS預(yù)測(cè)8.54/9.15/9.92元，維持目標(biāo)價(jià)215元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)提示需求持續(xù)疲軟、批價(jià)不及預(yù)期、經(jīng)營(yíng)策略執(zhí)行不及預(yù)期
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團(tuán)隊(duì)介紹組長(zhǎng)、首席分析師：歐陽(yáng)予浙江大學(xué)本科，荷蘭伊拉斯姆斯大學(xué)研究型碩士，7年食品飲料研究經(jīng)驗(yàn)曾任職于招商證券，2020年加入華創(chuàng)證券2021-2023年獲新財(cái)富、新浪金麒麟、上證報(bào)等最佳分析師評(píng)選第一名。
——白酒研究組（白酒、紅酒、黃酒、酒類流通行業(yè)）組長(zhǎng)、聯(lián)席首席分析師：沈昊澳大利亞國(guó)立大學(xué)碩士，5年食品飲料研究經(jīng)驗(yàn)，2019年加入華創(chuàng)證券研究所分析師：田晨曦英國(guó)伯明翰大學(xué)碩士，2020年加入華創(chuàng)證券研究所。
分析師：劉旭德北京大學(xué)碩士，2021年加入華創(chuàng)證券研究所助理研究員：王培培南開大學(xué)金融學(xué)碩士，2024年加入華創(chuàng)證券研究所——大眾品研究組（低度酒、軟飲料、乳肉制品、烘焙休閑食品、食品配料等）組長(zhǎng)、高級(jí)分析師：范子盼。
中國(guó)人民大學(xué)碩士，5年消費(fèi)行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，曾任職于長(zhǎng)江證券，2020年加入華創(chuàng)證券研究所分析師：楊暢美國(guó)南佛羅里達(dá)大學(xué)碩士，2020年加入華創(chuàng)證券研究所研究員：嚴(yán)曉思上海交通大學(xué)金融學(xué)碩士2022年加入華創(chuàng)證券研究所。
——餐飲供應(yīng)鏈研究組（調(diào)味品、預(yù)制食品、鹵味餐飲連鎖等）高級(jí)分析師：彭俊霖助理研究員：嚴(yán)文煬南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。2023年加入華創(chuàng)證券研究所。
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